شرکت مایکرون (Micron) نتایج مالی سه ماهه چهارم سال مالی 2026 خود را در روز چهارشنبه منتشر کرد و طبق انتظار، رکورد دیگری برای درآمد با رقم 54.23 میلیارد دلار برای این سه ماهه به ثبت رساند که نسبت به همین بازه زمانی در سال گذشته نزدیک به پنج برابر شده است. مایکرون همچنین به حاشیه سود ناخالص رکوردشکنی معادل 87 درصد دست یافت که بزرگترین مشارکت‌کننده در آن، بخش کسب‌وکار موبایل و کلاینت (مصرف‌کننده) مایکرون بود. علاوه بر این، بخش کلاینت مایکرون تنها واحدی بود که در سه ماه گذشته حافظه کمتری را عرضه کرد، با وجود اینکه بالاترین حاشیه سود عملیاتی را با 88 درصد به ارمغان آورد.
حاشیه‌های سود کلی مایکرون نسبت به سال گذشته به طور قابل توجهی افزایش یافته است؛ بخش مرکز داده اصلی (Core Data Center) از 25 درصد به 85 درصد جهش کرده و بخش خودرو و سیستم‌های تعبیه‌شده (Automotive and Embedded) از 20 درصد به 79 درصد رسانده‌اند. واحد موبایل و کلاینت نیز رشد قابل توجهی را تجربه کرد و از حاشیه سود عملیاتی 29 درصدی در سه ماهه چهارم سال مالی 2025، اکنون به حاشیه سود 88 درصدی رسیده است. حاشیه‌های سود حافظه ابری (Cloud Memory) نیز رشد کرد، البته نه به اندازه سایر واحدها، و از 48 درصد به 76 درصد رسید.
نگاهی به حاشیه‌های سود ناخالص نیز جالب است. در یک صورت مالی، حاشیه سود ناخالص برابر است با درآمد منهای بهای تمام شده کالاهای فروخته شده. از سوی دیگر، حاشیه سود عملیاتی برابر است با درآمد منهای بهای تمام شده کالاها و سایر هزینه‌های عملیاتی. حاشیه سود عملیاتی صرفاً مالیات‌ها و بهره را مستثنی می‌کند.
شکاف بین حاشیه سود ناخالص و عملیاتی چیزی است که در تفکیک بالا جالب توجه است. واحد موبایل و کلاینت کمترین شکاف را دارد و تنها 2 درصد تفاوت بین آن‌ها وجود دارد. واحد مرکز داده اصلی با حاشیه سود ناخالص 90 درصدی با واحد موبایل و کلاینت مطابقت دارد، اما حاشیه سود عملیاتی پایین‌تری یعنی 85 درصد دارد. به عبارت دیگر، هزینه اداره کسب‌وکار مصرف‌کننده مایکرون نسبت به میزان درآمدی که در حال حاضر تولید می‌کند، بسیار پایین است.
این بخش همچنین کمترین میزان رشد را برای این سه ماهه مشاهده کرد، به طوری که درآمد آن نسبت به سه ماه قبل 14 درصد افزایش یافته است. مایکرون می‌گوید این امر «ناشی از قیمت‌گذاری بالاتر بوده که تا حدی با کاهش محموله‌های بیت جبران شده است.» از بین چهار واحد کسب‌وکار مایکرون، واحد موبایل و کلاینت تنها واحدی بود که در سه ماه گذشته حافظه کمتری را عرضه کرد.
به منظور شفاف‌سازی، یک محموله بیتی (Bit shipment) صرفاً یک محموله است. مایکرون عرضه‌های خود را به جای واحدها بر حسب بیت اندازه‌گیری می‌کند. این ظرفیت (Capacity) است که مایکرون در یک سه ماهه ارسال کرده است، نه تعداد واقعی تراشه‌های DRAM یا NAND.
خارج از بخش موبایل و کلاینت، مایکرون درآمد بالاتر را به قیمت‌گذاری بالاتر و محموله‌های بیتی نسبت می‌دهد. وضعیت در واحد موبایل و کلاینت بازتاب‌دهنده دیدگاهی است که در جاهای دیگر نیز شنیده‌ایم: رشد در بازار مصرف‌کننده همچنان در حال وقوع است، اما توسط قیمت‌گذاری بالاتر هدایت می‌شود، نه رشد در عرضه‌ها.
اوایل سال جاری، دیوید زینسنر (David Zinsner)، مدیر ارشد مالی اینتل (Intel)، رشد 13 درصدی سالانه در کسب‌وکار مصرف‌کننده اینتل را به میانگین قیمت فروش بالاتر (ASP) نسبت داد، نه افزایش فروش واحدی. زینسنر توضیح داد که اینتل «فکر می‌کرد مقداری تورم در هزینه‌های خود دیده است و نیاز دارد آن را به مشتری نهایی منتقل کند.»
چشم‌انداز مایکرون برای سه ماهه اول سال مالی 2027 نشان می‌دهد که درآمد بار دیگر به رکورد 61.5 میلیارد دلار (± 1.5 میلیارد دلار) می‌رسد و حاشیه سود ناخالص از 87 درصد در سه ماهه چهارم سال مالی 2026 به 86.25 درصد می‌رسد.
یک سه ماهه رکوردشکنی دیگر نشان‌دهنده فشار بیشتر بر بازارهای DRAM و NAND است. مایکرون با همسو شدن با رقیب خود یعنی اس‌کی های닉س (SK hynix) می‌گوید انتظار دارد حافظه و ذخیره‌سازی در سال‌های 2027 و 2028 «بسیار محدودتر» شود و مدعی است که این شرکت انتظار دارد صنعت در هر دو سال با محدودیت عرضه مواجه باشد. این امر علی‌رغم رشدی در عرضه است که مایکرون پیش‌بینی می‌کند.
این شرکت می‌گوید انتظار دارد محموله‌های بیتی NAND صنعت در محدوده اوسط 20 درصد و محموله‌های بیتی DRAM در محدوده اویل 20 درصد رشد کنند. مایکرون می‌گوید صنعت به طور گسترده‌ای طی دو سال آینده حافظه بیشتری تولید خواهد کرد، اما این امر همچنان با تقاضا همگام نخواهد بود.
نگران‌کننده‌تر از همه این سطر در اسلایدهای درآمدی مایکرون است: «ما دیدگاهی نسبت به زمان بازگشت تعادل بین عرضه و تقاضا نداریم.» با این حال، این شرکت می‌گوید قصد دارد هزینه‌های سرمایه‌ای (Capex) خود را در سال مالی 2027 در مقایسه با برآوردهای قبلی خود افزایش دهد.
«اکثریت» این افزایش برای ساخت فضای اتاق تمیز (Clean room) اضافی کنار گذاشته شده است که مایکرون آن را برای سال 2028 تا پایان دهه برنامه‌ریزی کرده است. امیدواریم آن فضای اتاق تمیز اضافی که وارد مدار می‌شود، محدودیت‌های عرضه را تسهیل کند، اما ما هنوز فاصله زیادی تا آن نقطه داریم.
منبع: tomshardware.com